猇亭| 平舆| 佛冈| 乐业| 雷州| 抚松| 鹰潭| 开鲁| 西昌| 阜新蒙古族自治县| 定南| 高碑店| 南雄| 蒙城| 高阳| 宜城| 高青| 宁海| 合水| 淇县| 通辽| 灌阳| 长沙县| 曲麻莱| 阿拉善左旗| 武乡| 图们| 合水| 鹰潭| 屏边| 乌审旗| 靖宇| 通渭| 驻马店| 泰来| 田阳| 乌审旗| 洋山港| 达拉特旗| 栾城| 白沙| 云霄| 连城| 聊城| 武陵源| 麻阳| 丽水| 马鞍山| 呼兰| 灵川| 藁城| 桂林| 新密| 科尔沁右翼中旗| 正定| 肃北| 进贤| 班戈| 康平| 嵩明| 石城| 左权| 绥化| 保山| 察隅| 秀山| 同安| 郏县| 察哈尔右翼后旗| 三河| 大龙山镇| 集美| 赵县| 桂平| 潍坊| 吉安县| 泰安| 淮安| 吉木萨尔| 昌都| 浦城| 新干| 方正| 安西| 西平| 浮梁| 白山| 子洲| 娄底| 新密| 兴山| 苗栗| 胶南| 志丹| 衢州| 宝清| 泾川| 印台| 济阳| 莘县| 惠来| 桦南| 潘集| 郾城| 上虞| 勐腊| 聊城| 贵阳| 忠县| 琼山| 鄂托克前旗| 始兴| 博乐| 富民| 祁门| 盐山| 白朗| 寒亭| 尼勒克| 永昌| 长汀| 皮山| 科尔沁右翼中旗| 万荣| 昌平| 峡江| 周村| 连云区| 喜德| 元谋| 儋州| 信阳| 肃宁| 台南县| 沂水| 海沧| 华坪| 通许| 金坛| 茄子河| 德保| 黄平| 临江| 让胡路| 察哈尔右翼前旗| 城步| 白山| 元谋| 威县| 句容| 长泰| 商水| 龙川| 商都| 赤水| 黄平| 沁水| 萨迦| 繁昌| 白山| 休宁| 两当| 汪清| 毕节| 清镇| 华容| 武穴| 保定| 黎平| 盘锦| 青州| 南乐| 庐江| 明水| 榆树| 都匀| 社旗| 和龙| 长清| 滨州| 建湖| 新乡| 泰和| 托里| 丰县| 福泉| 柳河| 连州| 龙州| 九龙坡| 梨树| 长春| 平果| 阿拉尔| 穆棱| 吐鲁番| 和硕| 兰州| 祁东| 章丘| 青县| 绵阳| 满洲里| 双桥| 广丰| 巴林左旗| 永年| 潘集| 宝清| 济南| 青神| 铜山| 土默特右旗| 丽江| 南昌县| 铜川| 班玛| 绥芬河| 黔江| 民权| 阿克陶| 武威| 防城港| 平山| 珊瑚岛| 鹤壁| 勉县| 新晃| 大石桥| 黄冈| 白玉| 同心| 丽江| 镇沅| 米林| 边坝| 玛纳斯| 龙湾| 射洪| 田林| 威县| 铁力| 铁山| 双柏| 祁连| 山东| 建始| 邢台| 淮阴| 镇江| 弓长岭| 田阳| 西乌珠穆沁旗| 神农架林区| 日照| 衢州| 大邑| 泽州| 社旗| 洛阳| 凤城| 宜兰| 长白| 偏关| 葡京开户
首页 > 股票频道 > 正文

申万宏源桂浩明:医药股暴跌引发价值投资思考

2018-12-17 08:32
作者:桂浩明
来源: 金融投资报
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
医药股最近出现暴跌,甚至是那些机构重仓持有的,历史业绩也相当不错的医药股,也是动辄跌停。究其原因,最主要的就是部分地区根据国家药品采购制度改革的原则,探索进行带量采购。其结果是采购价普遍下跌50%左右,而在这之前人们的预期是最多跌30%。当初带量采购政策公布后,医药股就有过一轮下跌,而如今首次大规模进行,其影响明显又是超出预期,相关股票因此大跌也在所难免。
标签:小崔 美高梅娱乐网址网站 东风乡

  医药股最近出现暴跌,甚至是那些机构重仓持有的,历史业绩也相当不错的医药股,也是动辄跌停。究其原因,最主要的就是部分地区根据国家药品采购制度改革的原则,探索进行带量采购。其结果是采购价普遍下跌50%左右,而在这之前人们的预期是最多跌30%。当初带量采购政策公布后,医药股就有过一轮下跌,而如今首次大规模进行,其影响明显又是超出预期,相关股票因此大跌也在所难免。

  不过,人们不妨思考这样一个问题:带量采购所形成的价格是否合理?如果不合理,那么为什么会有这么多公司(包括一些市场占有率很高的公司)还是愿意接受;如果是合理的,那么是否表明以前的药品采购模式所形成的价格是否畸高?毕竟,在这次带量采购中有些药品的降价幅度居然超过了90%。在大多数人的观念中,这次药品带量采购,通过引入稳定的采购数量的方式,有效地挤压了原先药品生产及流通领域中所存在的泡沫,为药品定价的市场化、公允化提供了条件,是造福于广大患者的。当然,对于这次带量采购的实际影响,还需要时间来检验,任何商品都不是价格越低越好,消费者利益需要保护,生产者利益同样需要保护,如果生产厂家都在做赔本买卖,那么最后的结果就一定是没有合格、足量的商品供应,最后受害的还是消费者。这些应该属于最简单的经济规则,在市场化改革已经推进了四十年的今天,人们无疑是不陌生的。

  也因为这样,面对这场带量采购的结果,大家还是倾向于认为基本是合理的,不存在刻意的低价倾销行为。

  于是问题也就来了,如果说在这次带量采购中,药品价格可以平均降50%,那是否意味着之前的定价偏高了呢?进一步推导,长期以来不少医药股被认为是最稳定的防御性品种,业绩有着很深的“护城河”,但现在看来这其中还是存在着大量的水分,一项采购制度的变革,可以让价格下跌这么多,这只能说明过去的价格之所以高是钻了采购制度不完善的空子,其本身是非常不合理的。由此进一步推演,那种建立在药品价格畸高基础上的良好经营业绩,是否可靠呢?当然,不可否认的是带量采购的前提是有稳定的采购量,这有利于发挥优势企业的规模效应,同时多地联合进行的带量采购,也将有效地压缩以往在流通领域中所存在的过高费用,因此那种认为药品采购价下降多少,相关企业的效益也将下降多少的推断是不成立的,把医药股当作化工股来估值,这更多是一种玩笑而非严肃的推理。但不管怎么说,在产品销售价格出现腰斩的情况下,相关企业利润必然会有一定的回落。假设这种回落达到30%的话,那么对相关企业会造成影响。从这个角度来看,现在医药股的大跌有其合理性,因为这反映出人们对其未来的估值。

  站在股市的角度来看,作为最佳的防御性品种之一,却如此不堪一击,这对于投资者的打击很大,尤其是那些价值投资者,因为他们所投资的某些价值股,其实价值并不确定,其基础也不是市场化的。类似的问题,在酒类股票或是别的什么板块中是否也存在呢?这是一个值得研究的问题。难怪最近来自海外的北上资金,开始在某些蓝筹股中撤出,这与他们的一贯操作风格似乎并不相同。也许,人们应该从全新的角度来反思我们的价值投资理念,特别是我们所认可的价值,到底可靠不可靠。如果是不那么可靠的,那么就要调整,建立新的价值投资体系。不管怎么说,这次药品带量采购所带来的影响,给市场带来的深层次冲击不可忽视。

(文章来源:金融投资报)

(责任编辑:DF314)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
环卫车队 丰乐南路 朴头乡 潆溪镇 格塘乡
石狮市中华慈善总会 长盛路 磨家镇 玉海园 古城南路东社区
威尼斯人游戏注册 威尼斯人官方网站 威尼斯人网上 威尼斯人娱乐 澳门银河娱乐场注册
葡京网上娱乐 澳门威尼斯人官网 同乐城备用网址 ag电子规律 威尼斯人平台娱乐
澳门银河娱乐场注册 澳门大发888线上 澳门威尼斯人官方娱乐网 捕鱼游戏网站 新濠天地官网娱乐
澳门葡京娱乐网 澳门拉斯维加斯线上注册 澳门大发888线上 澳门星际网址官网 威尼斯人平台娱乐